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新规后，私募股权基金产品设计有了一定的变化，接下来由上海沪紫律所刘鹏律师给大家讲解下，一起来看看：
基金运作方式
原则上，私募股权基金一般要求全封闭运作，但由于股权基金投资期限较长，大部分基金难以一次性募集到位，亦或出于备案因素的考虑，也可以设为半开放式。资管新规之后，持牌金融机构发股权基金必须是全封闭的，而私募基金尚未有此硬性要求。根据多家机构与协会沟通反馈来看，目前协会是默许私募股权基金管理人跨越成立之后多次募集的。
基金的费用
由于股权类基金资产流动性较差，产品通常采用预先支付的方式来一次性支付管理费。例如一个“3+1+1”的私募股权基金产品，往往需一次性支付3年的管理费，退出期间则采取按年支付的方式[2]。此外，私募股权基金的管理费用通常按照实缴本金为计算基数，有限合伙型基金也可按照实际认缴规模计算。
新规后私募股权基金产品设计解析
基金的收益分配机制
私募股权基金的收益分配从产品设计上往往以投资者本金为优先，其次偿还投资者本金之后剩下的部分往往有如下几种分配方式：二八/三七分、门槛收益、追补机制、单项目业绩报酬和回拨。
1、二八/三七分
二八/三七分是最简单的一种分配方式，在偿还投资者本金之后，剩下的基金收益部分，管理人和投资者安排2：8/3：7的比例进行分配。
2、门槛收益
门槛收益指的是投资者在收回本金之外，还能得到7%-8%的年化收益。在满足上述两个条件之后，再按照二八/三七的方式计提业绩报酬。
3、追补机制
追补机制指的是在满足投资者收回本金和获取门槛收益之后，剩下的基金收益按照7%-10%的年化收益分给管理人，然后剩下的超额收益部分再按照二八/三七机制进行分配。
4、单项目业绩报酬
管理人为了获取最多的收益，会按照每个项目计提业绩报酬，比如一个基金投了5个项目，基金管理人从每一个盈利的项目中单独计提业绩报酬。
5、回拨机制
上述第四种分配方式中会存在一个问题：按照每个项目进行计提业绩报酬，如果所投项目存在不盈利的情况，可能会导致最终投资者利益受损。因此，在实践过程中，往往需要设立一个回拨机制，即管理人按照每个项目计提业绩报酬，若基金存续期发现投资者不赚钱或者本金受损的情况，则要求管理人将其计提的业绩报酬回拨，从而弥补投资者的收益或者本金损失。
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